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MoneyDJ新聞 2021-01-15 12:10:57 記者 林昕潔 報導 布蘭特原油價格近月漲逾一成，2021年以來一桶已站穩55美元關卡，但反觀去年下半年漲勢兇猛的五大泛用樹脂(PE、PVC、PS、ABS、PP)，近月以來，報價則多呈現下跌或平盤。究竟2021年石化產業該如何觀察？2020年報價熱翻天的PVC、ABS、PS，今年行情還可期待嗎？今年油價持續看漲，有望上看80美元 2019年全球每日用量為1.09億桶，目前回升到約9600-9700萬桶；日前OPEC宣布要持續減產，再加沙烏地阿拉伯要多減產100萬桶，使供給需求已趨平衡。棣邁產業顧問總經理何耀仁分析，假設2021年因為疫苗陸續普及，疫情回歸正常，這將使原油需求回到2019年正常水準，且美元弱勢的情況持續下，2021年油價還是看漲；加上2020年產油國獲利不佳，2021年將要努力賺回來，何耀仁更大膽預估， 2021年第二季或第三季，國際油價很可能衝到80美元或更高。短期石化品將受缺櫃、春節長假等干擾衝擊 不過，近期在海運缺櫃，使產品無法去化，塑料都擠在產地，加上大陸缺電，且農曆春節長假將來臨，大陸廠商擔憂後續爆發群聚感染，提早放年假等影響，使買氣停頓；台灣石化廠商多數認為，剛性需求仍在，過完年後，歐美回補庫存的動作還會持續。 2021年值得關注的石化產品：PVC、ABS、EVA等 何耀仁分析，隨著今年油價是上揚趨勢，一線塑化廠－台塑四寶的獲利將會很好，推估年增幅達3040%，而二線塑化廠來看，仍要觀察個別產品的供需，其中，看法正向的產品線包含： PVC、PS、ABS、EVA、DOP、AN等，使相關廠商今年的上半年獲利表現仍將相當不錯。PVC未來五年最看好的產品 其中，PVC是未來五年最看好的產品，主因中國大陸PVC產能佔全球50%以上，但其中80%是電石法生產，屬高耗能、高汙染、高排放，何耀仁分析，大陸最新十四五計畫中，已針對30萬噸以下的PVC廠含汞量設限，讓電石法PVC廠商持續退出市場將成趨勢；而需求方面，PVC是建材重要的材料，中國、東南亞、印度等基礎建設需求下，需求維持每年個位數成長。因此，台塑(1301)為全球最大PVC生產廠商，將可受惠，加上PVC主要原料VCM、EDC等，皆一貫生產，可望擴大利差表現空間；華夏(1305)則今年將持續去瓶頸擴大PVC產能，預計今年產能提升將達一成，不過，法人分析，需留意EDC漲價趨勢下，影響華夏利差表現。此外，聯成(1313)主要產品為可塑劑(DOP、DOTP、DINP)，為PVC主要添加劑，並有生產PA、PVC。目前聯成可塑劑產能佔全球17-18%，有價格制定權，且全球布局完整，預估2021年獲利將優於2020年。EVA則受惠太陽能需求暢旺，行情持續供不應求，將推升今年上半年台聚(1304)、亞聚(1308)營運續維持高檔。PS、ABS農曆年後估將有行情，留意利差難超越前高ABS、PS去年報價翻揚，一路直衝歷史新高，甚至ABS在去年第四季一度利差表現上衝千元美金，使台化(1326)、台達化(1309)、國喬(1312)獲利爆衝。何耀仁分析，ABS大宗應用於白色家電，例如冰箱等產品，目前的需求90%都是剛性需求、汰舊換新，主因疫情剛開始的時候，需求急凍、生產停擺，但是2020年7-8月起，需求突然轉強，而供給端僅大陸製造市場恢復較快，其他東南亞市場多受疫情干擾，因此訂單供不應求，何耀仁認為，甚至到2021年底家電供需都還是會不平衡。目前PS、ABS報價跟利潤衝歷史新高後，已降溫下來，但法人分析，ABS目前利差每噸仍維持500美元以上，表現非常強勢，可挹注相關廠商獲利表現維持高檔，不過，台達化、國喬皆認為，後續ABS利差要再衝去年第四季千元以上水準將有難度，但可預期將持續維持高檔。 煤化工石化產品EG、CPL等，將是下一波觀察重點 大陸近期跟澳洲的煤炭爭議，導致煤供給減少，煤價大漲，何耀仁指出，可關注大陸煤化工相關產品線，例如：CPL、EG、PVC、DOP、環己酮等。近期煤化工的CPL亦因成本墊高而受害；短期CPL報價應維持高檔，使利差可持續擴大，法人認為，CPL好轉的趨勢可延續至今年第二季。中石化(1314)近期歲修結束，產能全開，可支應市場需求高漲；加上AN因有毒性問題，新產能不高，且目前台塑以及部分廠商有產線歲修或停工中，供給減少，推升報價，法人對AN、CPL未來半年走勢持正面看法，有望推升中石化營運。此外，何耀仁分析，已經弱勢多年的EG，或許亦可望有所期待，中國大陸大部分是乙烯法生產EG，但是也有500600萬噸EG是用煤化工，且煤製EG高汙染高耗能，十四五計畫也希望從2022年起制定標準，淘汰產能，使後續EG供給將往健康方向轉移。近期EG突然漲價，所以東聯(1710)、南亞(1303)、中纖(1718)的相關事業部已快要損平，如果市況可持續好轉，則法人看好，相關廠商營運將從谷底明顯回升。資料來源-MoneyDJ理財網